도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 공격 위협을 다시 제기하고, 이란 협상단이 스위스 회담에서 또다시 철수하면서 세계에서 가장 중요한 석유 수송로 중 하나인 이 노선의 미래를 둘러싼 불확실성이 다시금 고조되고 있다.

협상이 진전되고 있기는 하지만, 호르무즈 해협을 둘러싼 위험 환경으로 인해 세계 석유 공급 안보에 대한 불확실성이 여전히 높은 수준이며, 많은 시장 참여자들이 이러한 문제를 간과하고 있는 것으로 보입니다.

일부 소셜 미디어 사용자들은 호르무즈 해협을 "슈뢰딩거의 해협"이라고 부르기 시작했는데, 그럴 만한 이유가 있습니다. 이제 문제는 단순히 이란군의 방해나 미국의 잠재적 봉쇄 없이 선박이 통과할 수 있는지 여부만이 아닙니다. 해운 회사, 보험사, 은행 및 기타 석유 무역 관련자들이 화물 이동을 안정적으로 추적하고 항로의 안전성을 확인할 수 있는지 여부도 중요한 문제입니다.

에너지 분석 회사인 크플러는 최근 미국, 이스라엘, 이란 간의 갈등으로 인한 위험이 해협의 개방 여부라는 단순한 문제를 훨씬 넘어선다고 주장했습니다. 유조선 통행을 감시하는 능력은 전반적인 위험을 평가하는 데 있어 매우 중요한 요소가 되었습니다.

호르무즈 해협에 대한 대부분의 언론 보도와 시장 분석은 해협 개방 또는 폐쇄라는 두 가지 결과만을 중심으로 단순화된 서술을 제시합니다. 그러나 무역 위험 분석가인 아나 수바식은 지난주 이러한 틀이 오해의 소지가 있다고 경고하며, 상황에 영향을 미치는 다른 많은 요인들이 존재한다고 지적했습니다.

그녀는 석유 화물은 보험 및 제재 준수 목적 모두를 위해 운송 과정 전반에 걸쳐 신뢰할 수 있는 추적이 필요하다고 지적했습니다.

수바식은 "선박이 해협을 통과할 수는 있겠지만, 위치 데이터의 품질 저하나 조작으로 인해 선박의 움직임을 정확하게 모니터링할 수 없다면 항해 기록의 신뢰성에 문제가 생긴다"며, "항구 입항 확인이 불가능해지고, 위험 지도 작성이 어려워지며, 선박의 항로 재구성에 대한 분쟁이 발생할 수 있다"고 말했다.

이러한 정보는 석유 운송에 관련된 모든 당사자에게 필수적입니다. 그러나 시장은 석유 선물 가격에 직접적인 영향을 미치는 단순한 "개방 vs. 폐쇄"라는 구도에만 집중하면서 이러한 우려를 대체로 무시해 왔습니다.

하지만 실물 원유 시장에서는 이러한 세부 사항들이 해협이 기술적으로 열려 있는지 여부보다 훨씬 더 중요한 경우가 많습니다. 이러한 현실은 선물 가격과 실물 원유 인도 가격 간의 상당한 차이로 자주 나타납니다.

향후 몇 달 동안 상황은 더욱 복잡해질 수 있습니다.

로이드 리스트는 지난주 이란이 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박에 대해 의무 보험 제도를 도입했으며, 이는 새로 설립된 페르시아만 해협 관리청이 관리할 것이라고 보도했습니다.

보고서에 따르면, 보험은 초기에는 무료로 제공될 예정이지만, 이러한 방식이 무기한 지속될 것으로 예상되지는 않습니다.

해당 매체는 이란 문서를 인용하며 다음과 같이 밝혔습니다.

"보험은 초기에는 선박 소유주에게 무료로 제공되며, 모든 비용은 이란 이슬람 공화국이 부담합니다. 페르시아만 해협 관리청은 향후 보험료를 부과할 권리를 보유하며, 그 시점이 되면 선박 소유주는 필요한 보험에 가입하고 갱신해야 합니다."

새로운 기관은 또한 통항 허가를 발급하고 해협을 항해하는 동안 선박이 따라야 할 항로를 결정할 권한을 가진 유일한 기관이 될 것입니다.

로이드 리스트는 한 유조선 소유주의 말을 인용하여 "이건 미친 짓이다. 상황이 완전히 혼란스러워졌다"라고 전했다.

이번 사태는 현실이 얼마나 복잡해졌는지, 그리고 해협이 열려 있는지 닫혀 있는지에만 초점을 맞추는 것이 왜 전체적인 상황을 파악하는 데 도움이 되지 않는지를 여실히 보여줍니다.

수바식의 설명처럼 더 중요한 질문은 "누가 해협을 통과하는가? 언제 통과하는가? 어느 정도의 위험에 처해 있는가? 그리고 그 위험이 선주, 용선주, 보험사, 은행, 화물 수령인과 같은 항해 관련 이해관계자들에게 어떤 영향을 미치는가?"입니다.

미국과 이스라엘이 이란을 처음 공격하기 전에는 이러한 정보가 모든 시장 참여자에게 일반적으로 공개되어 있었습니다. 그러나 오늘날에는 데이터에 상당한 공백이 생겼습니다.

보험사와 은행은 특히 활발한 군사 분쟁, 복잡한 제재 체제, 그리고 고조된 해상 안보 위험 속에서 이러한 정보 공백을 매우 불편하게 여깁니다.

결과적으로 불확실성과 예측 불가능성으로 인해 유류 운송 비용이 증가하여 보험료가 상승합니다.

말레이시아의 뉴 스트레이츠 타임스는 최근 페르시아만에서 출항하는 초대형 원유 운반선(VLCC)의 보험료가 분쟁 이전에는 항해당 15만 달러에서 22만 5천 달러 사이였다고 보도했습니다.

전쟁 발발 이후, 이러한 비용은 항해당 500만 달러에서 750만 달러 사이로 급증했습니다.

하지만 이러한 급격한 비용 증가는 장기적인 관점에서 가장 큰 과제가 아닐 수도 있습니다. Subasic이 지적한 바와 같이, 더 중요한 문제는 지속적인 정보 격차에 있습니다.

그러한 공백은 평화 협상이 얼마나 진전되든, 또는 향후 몇 주 안에 어떤 결과가 나오든 상관없이 호르무즈 해협을 통한 석유 운송을 둘러싼 불확실성을 당분간 높은 수준으로 유지할 가능성이 높습니다.

이러한 추가적인 위험 요소들이 석유 선물 시장에 완전히 반영되지 않았다는 사실은 실물 석유 시장과 선물 거래 시장 간의 괴리가 점점 커지고 있음을 보여주는 또 다른 증거입니다.

화요일 나스닥 종합지수와 S&P 500 지수는 반도체 주식의 급락에 힘입어 일주일 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 투자자들은 연준의 더욱 매파적인 통화정책 기조와 인공지능 인프라에 대한 부채 조달 지출에 대한 감시 강화에 대비하고 있습니다.

매도세가 지속되면 나스닥 100 지수의 시가총액은 1조 달러 이상 감소할 수 있습니다.

엔비디아 주가는 3% 하락했고, 알파벳은 1.2% 떨어졌습니다. 반도체 제조업체들이 특히 큰 타격을 입었는데, 인텔, 마벨 테크놀로지, AMD는 6.2%에서 8.7% 사이의 하락률을 기록했습니다.

올해 S&P 500에서 가장 실적이 좋았던 두 기업인 메모리 칩 제조업체 마이크론 테크놀로지와 샌디스크의 주가가 각각 12%와 13% 급락했습니다.

필라델피아 반도체 지수는 7.3% 급락했고, S&P 500 정보기술 지수는 3.2% 하락했다.

AI 관련 주식, 지출 및 부채 우려로 압박 받아

최근의 매도세는 주요 기술 기업들의 인공지능 인프라에 대한 막대한 투자에 대한 우려, 특히 높은 기업 가치 평가에 대한 우려로 인해 주요 기술주들이 약세를 보인 데 따른 것입니다.

드베어 그룹의 CEO인 나이젤 그린은 "AI 관련 투자는 글로벌 시장에서 가장 경쟁이 치열한 분야 중 하나가 되었고, 모두가 같은 주식을 보유하게 되면 빠져나갈 길이 매우 좁아진다"고 말했습니다.

미국 동부시간 오전 9시 35분 현재 다우존스 산업평균지수는 395.32포인트(0.76%) 하락한 51,317.39를 기록했다.

S&P 500 지수는 114.96포인트(1.54%) 하락한 7,357.83을 기록했고, 나스닥 종합 지수는 533.73포인트(2.04%) 하락한 25,632.87을 기록했다.

금리 변동에 민감한 러셀 2000 지수는 1.7% 하락했고, 월가의 공포 지표로 자주 언급되는 CBOE 변동성 지수(VIX)는 2.92포인트 상승한 20.13을 기록하며 일주일 만에 최고치를 경신했습니다.

SpaceX 주가 하락으로 투자자들이 방어적인 업종으로 자금을 옮기고 있다

S&P 500의 11개 주요 업종 중 4개 업종만 상승세를 보였으며, 필수소비재 업종이 1.2% 상승하며 가장 큰 폭의 상승세를 기록했다.

고평가된 기술주들이 압력을 받으면서 투자자들은 점차 시장의 다른 분야로 눈을 돌렸다.

이전에 부진했던 소프트웨어 주식들이 상승세를 보였는데, ServiceNow와 Atlassian은 각각 2.5% 상승했고, Adobe는 1.4%, Salesforce는 1.2% 상승했다.

한편, 일론 머스크의 스페이스X는 4.8% 하락하며 지난 3거래일 동안 시가총액이 6천억 달러 이상 증발한 하락세를 이어갔다.

이달 초 상장한 스페이스X는 최근 자본 조달을 위해 채권 시장에 눈을 돌린 대기업 대열에 합류했습니다.

"스페이스X는 아직 나스닥 지수에 편입되지 않았지만, 인공지능과 인프라에 대한 막대한 투자를 위해 채권 시장에 진출한 것은 주요 기술 기업들이 이 분야에 과도하게 투자하고 부채에 점점 더 의존하고 있는지에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다."라고 스위스쿼트 은행의 수석 시장 분석가인 이펙 오즈카르데스카야는 말했습니다.

물가상승률 발표를 앞두고 금리 인상 기대감이 시장에 부담을 주고 있다.

LSEG 데이터에 따르면, 트레이더들은 연준이 12월까지 두 번째 금리 인상을 단행할 가능성에 대한 베팅을 늘렸는데, 이는 2주 전 25bp(베이시스포인트)의 1차 금리 인상만을 예상했던 것과 비교된다.

케빈 워시 신임 연준 의장 체제 하에서 시장이 더욱 매파적인 통화 정책 기조를 예상하면서 이러한 기대감이 더욱 강화되었습니다.

최근 하락세에도 불구하고 S&P 500 지수는 중동 휴전과 예상보다 양호한 기업 실적에 힘입어 6년 만에 가장 큰 분기 상승률을 기록할 전망입니다. 하지만 인공지능 관련 주식의 과대평가에 대한 우려가 다시 제기되고 있습니다.

투자자들은 이제 수요일에 발표될 마이크론 테크놀로지의 실적 보고서를 기다리고 있습니다. 이 보고서는 올해 강력한 상승세 이후 메모리 칩과 더 넓은 인공지능(AI) 부문의 전망에 대한 중요한 단서를 제공할 수 있습니다.

시장은 또한 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표를 목요일에 예의주시하고 있습니다.

시장 전반의 흐름을 보면, 뉴욕 증권거래소에서는 하락 종목 수가 상승 종목 수보다 2.12배 많았고, 나스닥에서는 1.65배 많았습니다.

S&P 500 지수는 52주 최고가를 두 차례, 최저가를 세 차례 경신했고, 나스닥 종합 지수는 52주 최고가 19회, 최저가 95회를 기록했습니다.

투자자들이 중동 정세 변화를 주시하는 한편, 연준의 정책에 영향을 미칠 수 있는 주요 미국 경제 지표를 기다리는 가운데, 대부분의 암호화폐는 화요일에 하락세를 보였습니다.

2026년 6월 23일 화요일, 비트코인은 62,394달러에 거래되었으며, 이는 당일 2.54% 하락한 수치로, 일봉 차트에서 약세 깃발형 패턴 내에 머물러 있습니다.

비트코인 가격 전망에 따르면 이러한 패턴은 결국 38,000달러 수준까지 하락으로 이어질 수 있으며, 이는 대략 2024년에 기록된 최저점과 일치합니다.

현재 비트코인은 연중 최저 수준인 59,000달러에서 60,000달러 사이의 주요 지지선 위에서 버티고 있으며, 트레이더들은 이번 주 예정된 두 가지 주요 이벤트에 주목하고 있습니다.

인플레이션 데이터

미국의 5월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 6월 25일 목요일에 발표될 예정이며, 분기별 선물 및 옵션 계약은 6월 26일 금요일에 만료됩니다.

전반적인 추세는 추가 하락 압력을 시사하고 있으며, 트레이더들이 주시하는 모든 주요 이동평균선은 현재 시장 가격 위에 머물러 있습니다.

비트코인 거래는 지정학적 요인이 아니라 금리 인상 기대감에 의해 좌우되고 있다.

보고서에 따르면 비트코인은 현재 지정학적 상황보다는 금리 기대치에 따라 거래되고 있습니다.

지난 6월 19일 스위스에서 체결된 미국과 이란의 휴전 협정은 유가 하락과 증시 상승에 기여했지만, 비트코인은 이러한 긍정적인 분위기의 수혜를 입지 못했습니다. 연준의 최근 정책 회의에서 더욱 매파적인 기조가 드러나면서 2026년 금리 인상 가능성이 다시 주목받았기 때문입니다.

보고서는 이러한 상황이 올해 초 호르무즈 해협 사태와 유사하다고 지적했습니다. 당시 지정학적 상황 변화가 초기에는 석유 시장의 가격 재조정을 촉발했고, 그 영향이 점차 암호화폐 시장으로 확산되었습니다.

테서랙트 그룹의 자산 관리 책임자인 아담 헤메스는 "암호화폐는 지정학적 요인이 아닌 금리 변동에 따라 움직인다"고 말했다.

그는 투자자들이 현재 미국의 통화 정책 신호에 집중하고 있으며, 특히 금리가 장기간 높은 수준을 유지할 것이라는 예상 속에 위험 자산이 압력을 받고 있는 상황이라고 덧붙였습니다.

화요일 유가는 미국과 이란 간 평화 협상 진전 이후 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름을 투자자들이 주시하면서 대체로 안정세를 유지했습니다.

브렌트유 선물은 26센트(약 0.3%) 하락한 배럴당 77.64달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 17센트(0.2%) 하락한 배럴당 73.69달러를 기록했다(그리니치 표준시 기준 오전 11시 55분).

미국이 이란과의 1차 평화 회담 이후 이란에 60일간의 제재 면제를 부여하고, 더 광범위한 합의의 일환으로 레바논에서 적대 행위가 완화되었다는 보도가 나온 후, 월요일 유가는 3% 이상 하락했습니다.

SEB 리서치의 상품 분석가인 올레 흐발비는 베네수엘라와 러시아, 그리고 이제는 이란의 원유까지 구매 의사가 있는 사람이라면 누구든 구입할 수 있다고 말했습니다. 그는 또한 각국이 이전에 소진했던 원유 재고를 보충하기 위해 재확보를 시도할 가능성이 있다고 덧붙였습니다.

그는 미국과 이란 간의 양해각서가 아직 새롭고 불안정하기 때문에 제재 완화가 단기적으로 가격에 큰 영향을 미칠 가능성은 낮다고 지적했다.

호르무즈 해협을 통한 통행 제한 및 물자 복구의 어려움

이란 군 소식통은 화요일 파르스 통신에 이란 혁명수비대 해군과의 협조 하에 호르무즈 해협을 통과할 수 있는 선박의 수가 매일 제한되고 있다고 밝혔다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일에 1900만 배럴의 원유가 해협을 통과했다고 밝혔으며, 화요일에는 소셜 미디어 게시물을 통해 유가가 하락했다고 언급했습니다.

이번 분쟁으로 인해 해협이 3개월 이상 폐쇄되면서 전 세계적으로 수백만 배럴의 석유와 천연가스 공급 손실이 발생했습니다. 이 해협은 전 세계 석유 및 액화 천연가스 공급량의 약 5분의 1이 통과하는 주요 통로입니다.

PVM Oil Associates의 분석가인 타마스 바르가는 "선주와 선박 운영자들은 해상 기뢰로 인한 위협이 완전히 제거되었다는 확신을 필요로 할 것입니다. 손상된 항만, 해상 잔해, 그리고 교통 혼잡은 해운 활동의 완전한 회복을 가로막는 추가적인 장애물입니다."라고 말했습니다.

그는 석유 공급을 정상 수준으로 회복하려면 여러 가지 운영상의 난제를 해결해야 할 것이라고 덧붙였습니다.

유가 전망치 하향 조정에 따라 이라크가 생산량을 늘리고 있다.

이라크 석유 관계자 두 명은 로이터 통신에 이라크가 남부 유전의 생산량을 하루 약 210만 배럴로 늘렸으며, 걸프만 수출 터미널에서 원유를 선적하기 위해 추가 유조선들이 대기하고 있다고 밝혔다.

전망 측면에서 라보뱅크는 걸프 지역의 공급 차질 위험이 감소했다는 이유로 유가 전망치를 하향 조정했습니다.

은행 측은 브렌트유 가격이 3분기에는 배럴당 평균 79달러, 4분기에는 배럴당 평균 78달러를 기록할 것으로 예상한다.

물자 공급에 대한 우려가 다소 완화되었음에도 불구하고 지정학적 위험은 여전히 존재합니다. 헤즈볼라는 화요일에 이스라엘군이 레바논 남부에서 민간인을 향해 발포했다고 밝히며, 이는 양측 간의 휴전 협정을 위반한 행위라고 규정했습니다.